深度丨 A股“腰部”光伏公司之殇
（原标题：深度丨 A股“腰部”光伏公司之殇）
21世纪经济报说念记者曹恩惠、实习生孙晨阳 上海报说念
3月22日，一场事关“谁是A股光伏市值第一股”的竞逐战还是打响。
主角两边差异是隆基绿能（601012.SH）与阳光电源（300274.SZ），前者在霸榜A股光伏市值榜榜首数年后，终于迎来了本体性的越过者。只不外，有投资者戏谑，这是“短中取长”。
果真，当下A股光伏板块还在阅历估值上的信心缔造。头部光伏公司市值几度回调，像阳光电源这么短时内重拾热度的企业案例鲜有。
此外，多量的“腰部”光伏公司顽抗在基脚崩盘的风险边际。加之产业淘汰赛越发强横，不少A股光伏公司纷纷通知断绝、减速产投技俩。
左证21世纪经济报说念记者的统计，自前年第四季度以来，已有16家A股光伏公司通知断绝或减速投资技俩，这些技俩投资范畴统统超600亿元。
春分已过，可关于部分A股“腰部”光伏公司而言，春日氛围却不轩敞。
超600亿光伏技俩断绝、减速要是将中国光伏企业堆成一个金字塔，头部、腰部、底部的公司数目比例正符合。
当产业淘汰赛打响，腰部公司最容易上火炙烤，不进则废。
在以前三年内，A股光伏公司数目大增。不少跨界公司或老牌光伏公司占领腰部位置，共享光伏产业高速发展的红利。然而，敷裕的发展势头导致产业周期提前到来，这使得腰部公司不得不直面最狞恶的淘汰风险。
2021年，国内光伏行业迎来了两个“新兵”。它们有着一些相似之处：证券简称中齐带着“达”字，钧达股份（002865.SZ）、聆达股份（300125.SZ），后被业内称为“跨界双达”；转型模样疏导，差异以并购一家现存光伏公司的模样，转入光伏赛说念；指标市集相似，均以光伏电板为逐利点。
但是，不到三年，“跨界双达”差异走向了转型的两头：钧达股份出货剧增，寻求国表里扩产；聆达股份中枢子公司临时停产，酌量捏续亏本。
聆达股份的3月，充满了彻骨的寒意。
3月15日，一份缓不救急的临时停产公告，坐实了聆达股份光伏业务受挫的外传——金寨嘉悦新动力停产时分将捏续至2024年4月15日。但这家公司孝敬了聆达股份95%的光伏电板片业务收入，这等同于自爆了一颗大雷。
“自爆”还在继续。3月19日，聆达股份发布公告，董事会痛快拟断绝投资树立铜陵年产20GW高效光伏电板片产业基地技俩。该技俩着手酌量投资超90亿元，其中一期树立年产10GW-TOPCon高效电板片产线，技俩二期树立年产5GW TOPCon 高效电板片产线及5GW HJT电板片产线。
手脚业内转型还算尚早的跨界公司，聆达股份的失利令东说念主唏嘘。
在差未几的时分线，另一家光伏上市公司断绝技俩投资的音书相似受到眷注。
3月18日，海源复材（002529.SZ）通知断绝其在滁州市全椒县的光伏产业基地投资技俩，而况将滁州动力100%的股权以3800万元的价钱转让给爱旭股份（600732.SH）。
从某种意旨上来说，海源复材是红运者，总投资约80亿元的技俩找到了接盘东说念主。但它亦是悲伤者，流淌着老牌光伏公司江西赛维LDK的基因，却最终未能再现昔日的光芒。
事实上，包括聆达股份、海源复材在内，一场席卷腰部光伏公司的寒潮，还是从2023年四季度捏续于今。据21世纪经济报说念记者统计，前年四季度以来已有16家A股光伏公司传播技俩断绝、宽限投产的音书，总投资范畴达到604.92亿元。
21世纪经济报说念记者瞩目到，这股技俩断绝、减速的寒潮，涉及的不单是是腰部公司，致使一些头部企业大略细分领域的龙头企业也在不雅望，动态调养。
举例，网上理财辅材企业海优新材（688680.SH）在本年3月初发布公告称，其年产2亿闲居米光伏封装胶膜技俩（一期）宽限至2025年9月；亚玛顿（002623.SZ）的光伏玻璃技俩也出现宽限，公告称宽限至2024年12月31日；京运通（601908.SH）的乐山22GW高效单晶硅棒、切片技俩宽限投产至2024年12月；中来股份（300393.SZ）则在本年3月份公告，其年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅技俩已暂缓，技俩能否奏凯投建存在不细目。
“腰部”公司进退迍邅本年2月底，近10万东说念主涌入龙年春节事后的国内第一个大型光伏展会——济南光伏展，一探产业冷暖。
在这场展会上，一家山东原土光伏组件公司在展会现场打出了“0.7+元/瓦”的红色横幅，赶快传遍光伏圈。
诚然在与21世纪经济报说念记者的交流中，该企业联系肃穆东说念主暗意需要达到一定的出货量才调赐与横幅上的优惠价钱，但这也响应出了非一线企业在恶性价钱竞争中“浴血奋战”。
头部公司依靠淳朴的资金、技能、产能实力，在淘汰赛中稳如磐石；底部公司看淡弥远分娩空间，在金钱业务范畴并不大的情况下，不错“割肉”离场。但关于腰部企业而言，还是积存了一定金钱体量、业务范畴的光伏公司并不行打上捏久的“价钱战”，进退迍邅。
自前年四季度出现产业链价钱剧烈波动、技能迭代更新加速等征象以来，腰部光伏公司实则面对着更难的处境。
有光伏产业东说念主士对21世纪经济报记者形容，腰部企业非上即下，极易处于淘汰的边际。相较于底部的光伏公司，它们所付出的淘汰代价会更大。“因为它们背后还有不少鼓吹、投资东说念主，致使场地政府要交待。”
产业链的价钱波动，以及技能的迭代更新，正在加速提高腰部光伏公司的竞争风险。
21世纪经济报说念记者瞩目到，仅“光伏产业链价钱波动”的原因描绘，便出现自多个断绝、宽限的光伏技俩公告中。举例，聆达股份在分解其光伏太阳能电板片分娩线停产原因时暗意，近期，单晶硅电板片市集价钱跟着上游原材料的价钱出现大幅下降。跟着单晶硅电板片价钱的快速下降，金寨嘉悦新动力酌量压力加大，且比年来因金寨嘉悦新动力酌量资金筹措未达预期，导致金寨嘉悦新动力现存PERC型电板片产线酌量性现款流垂危及新建产能TOPCon分娩技俩树立分解逐渐；京运通在解说乐山技俩宽限投产的原因时，则尽头提到了“2023年，硅片要领市集竞争加重，且产物价钱波动幅度较大”。
此前21世纪经济报说念记者统计的光伏产业链价钱数据线路，2023年光伏简直全产业链价钱遇到“腰斩”——国内硅料、硅片、电板片和组件端价钱的跌幅差异为66.91%（单晶良好料）、48.66%（M10硅片）、38.37%（G12硅片）、55.00%（P型182电板片）、53.75%（P型210电板片）、48.01%（P型182单晶组件）、46.45%（P型210单晶组件）。
此外，第三方机构调研数据线路，2023年国内光伏硅料、硅片、电板片和组件产能端均朝上800GW（硅料折算），较2022年同比增幅朝上60%。其中，电板片和组件产能在2023年扩产速率最快，这主要由一体化产能以及跨界产能提高所致。四百四病很快出现，产能的大幅提高导致价钱快速下落，各制造端盈利空间受到挤压。
与此同期，技能加速迭代之下，腰部光伏公司在与头部一体化企业的竞争中，也很难争得更多的N型技能市集红利。
诚然市集对高效TOPCon产能的需求不休增长，但在供给端的节律，大部分则由头部企业掌控。且在技能和融资才调不足头部企业的情况下，部分腰部公司此前抛出的新式产能投资盘算推算，大大加多了技俩实际的不细目性。
在业内东说念主士的追忆中，本轮光伏产业的淘汰赛，可能会比预期中来得更快、更迅猛。从前年于今传出的各式论调中，企业淘汰的比例区间从中性的50%到极点的80%。致使，有机构预料仅在2024年，就有3家中型厂商停业。
不外，中国光伏产业从来不缺一飞冲天的少壮，也不乏应声倒下的老兵。
而当产业竞争景观日趋轩敞之前，还有若干腰部公司能熬过朝晨前的黑暗？