国金证券: 予以完好全国买入评级
国金证券股份有限公司陈泽敏，陆意近期对完好全国进行商量并发布了商量敷陈《公司点评：23年逾额现款分成，静待新游上线》，本敷陈对完好全国给出买入评级，面前股价为9.94元。
完好全国(002624)
2024年4月15日，公司发布23年年度功绩，全年营收77.9亿元/yoy+1.6%，归母净利4.9亿元/yoy-64.3%，扣非归母2.1亿元/yoy-69.6%。公司商量本敷陈期分派利润，现款分成0.46元（含税）/股，现款分成总和8.73亿元。
筹画分析
收入：游戏短期承压，积极拥抱AI；影视高增。1）游戏：23年营收66.7亿元/yoy-7.9%：其中，PC端22.1亿/yoy+16.2%，弘扬出强韧性及人命力；移动端40.9亿/yoy-19.3%，主要系老游戏活水当然下滑+新品上线较少；主机端1.0亿/yoy+310.2%，斟酌主要系《幻塔》等主机游戏带来增量；游戏有关其他业务2.7亿/yoy+5.3%。同期公司渐渐落地敞开器具与出产管线AI化。2）影视：23年营收10.3亿/yoy+222.5%，主要系宏构影视剧连接上线。盈利：收入结构变化致毛利率下滑，用度执续干预、投资收益变化等变成累赘。1）23年详细毛利率59.7%/yoy-8.8pct，主要系毛利率较低的影视业务收入占比同比+9.1pct至13.3%。2）23年归母净利率6.3%/yoy-11.6%，扣非净利率2.7%/yoy-6.3%。其中，销售费率同比+0.9pct，在线配资平台投资收益占收入比同比-4.2pct，主要系被投资单元投资赔本及出售历久股权投钞票生损益，信用减值赔本占比同比-0.6pct，主要系影视业务应收款项信用减值；23年大额非经（2.8亿）主要由全球片单公允价值变动、政府援手等组成。斟酌2024：静待新游上线。1）游戏：《一拳超东说念主》24年2月在国外公测；《女神异闻录》4月12日公测，据七麦，其历久位于iOS游戏畅销榜TOP15，并将于4月18日在中国港澳台地区和韩国注重上线；《乖离性百万亚瑟王》近日完成港澳台地区付费测试，且玩家反映淡雅；《诛仙2》《淡墨水云乡》《代号强横东说念主》将于近期开启新一轮测试，有望渐渐上线。且公司优化游戏业务团队处置模式，以擢升资源使用后果及方式产出身手。2）影视：储备的《许你岁月静好》《只此江湖梦》等影视作品正在制作、刊行、排播中，也在积极布局短剧业务，有望延续23年的向好态势。
盈利预测、估值与评级
咱们斟酌公司24-26年归母净利鉴别为9.5/10.7/12.1亿元，对应PE为20.3/18.1/16.1X，看守“买入”评级。
风险领导
游戏及影视居品上线不足预期风险；版号披发不足预期风险；游戏监管风险；AI时代发展及运用不足预期风险。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据筹商，广发证券卢丝雨商量员团队对该股商量较为深远，近三年预测准确度均值为79.92%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.41亿，把柄现价换算的预测PE为14.46。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增执评级3家；往常90天内机构指标均价为13.32。