中邮证券: 予以金卡智能买入评级
中邮证券有限背负公司陈基赟，刘卓近期对金卡智能进行商榷并发布了商榷讲述《Q2功绩有所承压，前瞻布局氢能、经过计量等新场景》，本讲述对金卡智能给出买入评级，刻下股价为11.01元。
金卡智能(300349)
事件形色
公司发布2024年半年度功绩讲述，2024H1杀青营业总收入14.84亿元，同比增长2.1%；杀青归母净利润2.18亿元，同比增长5.29%杀青扣非归母净利润1.90亿元，同比增长4.48%。
事件点评
单Q2功绩有所承压，或因民用燃气表业务遭殃。分季度看，公司Q1、Q2营收增速区别为12.5%、-6.1%，归母净利润增速区别为22.0%、-5.5%，与Q1比较，单Q2功绩有所承压，咱们合计主要原因包括：1、重庆燃气事件影响公司民用燃气表发货、说明节拍；2、基数相对较高。
毛利率、期间用度率同比均有所高潮。公司2024H1毛利率同增1.44pct至41.80%，其中智能民用燃气末端及系统毛利率同增1.35pct至35.94%；智能工买卖燃气末端及系统毛利率同减0.21pct至57.38%；灵巧公用奇迹科罚系统偏执他毛利率同增8.05pct至50.88%。用度率方面，公司2024H1期间用度率同增2.7pct至28.48%其中销售用度率、科罚用度率、财务用度率、研发用度率区别同增1.20、0.39、0.75、0.36pct至16.98%、4.28%、-0.12%、7.34%。
燃气/水务业务均有望受益于劝诱更新策略。2024年3月，国务院印发《推动大领域劝诱更新和豪侈品以旧换新算作决策》，提到：加速建筑和市政基础重要领域劝诱更新；围绕开发新式城镇化，聚合鼓动城市更新、老旧小区纠正，网上理财以住宅电梯、给水、供热、供气、浑水处理、环卫、城市生命线工程、安防等为要点，分类鼓动更新纠正。当今寰宇20余省市政府也已发布干系落地顺序扩充该策略，公司的燃气/水务业务均有望受益于劝诱更新策略。
研发端握续干涉，前瞻布局氢能、经过计量等新场景。公司在杭州、温州等多地设有研发中心，多位时刻内行来自于世界500强和行业内国外稀奇企业，研发干涉力度握续处于行业稀奇水平。当今公司已有多款可行使于氢能计量的居品，同期经过计量领域的干系居品也在有序研发经过中，有望带来新增长点。
盈利预测与估值
公司依靠坚实的物联网内核不断开拓行使场景，布局了数字燃气、数字水务两大行使场景，并徐徐向氢能和经过计量等新场景拓展预测公司2024-2026年营业收入区别为33.83、38.00、42.63亿元，同比增速区别为6.57%、12.31%、12.20%；预测归母净利润区别为4.465.19、6.02亿元，同比增速区别为9.10%、16.47%、15.89%。公司2024-2026年功绩对应PE区别为10.13、8.70、7.50倍，初度遮蔽，予以“买入”评级。
风险提醒：
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据推敲，华泰证券王兴商榷员团队对该股商榷较为深化，近三年预测准确度均值高达83.7%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.81亿，字据现价换算的预测PE为9.41。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增握评级1家；夙昔90天内机构办法均价为18.31。